新基建立足科技，兼顧遠近需求： 新基建指發(fā)力于科技端的基礎設施建設，涉及 5G、特高壓、城際高速鐵路與城際軌道交通、新能源汽車(chē)充電樁、大數據中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領(lǐng)域。近期新冠肺炎疫情在國內趨于平緩，但疫情前期對宏觀(guān)經(jīng)濟運行造成的負面影響仍待修復，新基建作為提升逆周期調節力度的重要抓手，近期已多次出現在決策層的部署當中，同時(shí)新基建立足科技，符合我國經(jīng)濟轉型升級的長(cháng)期需求。我們預計在近期國內疫情防控形勢持續向好、社會(huì )生產(chǎn)生活秩序加快恢復的形勢下，后續新基建相關(guān)方向的投資與建設將加速展開(kāi)。
特高壓有望帶動(dòng)電網(wǎng)投資重回增長(cháng)： 特高壓輸電工程作為新基建的主要組成部分，就長(cháng)期而言有助于平衡我國電源與電力負荷分布不均的問(wèn)題，有助于為國民經(jīng)濟發(fā)展提供長(cháng)期穩定保障，同時(shí)能夠推進(jìn)智能電網(wǎng)、電力電子、電工新材料等高端產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，符合國家產(chǎn)業(yè)轉換和升級的趨勢，就短期而言，特高壓工程投資規模較大，具備明顯的產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)能力，有助于推動(dòng)經(jīng)濟重回正常軌道。國家電網(wǎng) 2020 年初步安排電網(wǎng)投資 4,000 億元以上（能見(jiàn)報道數據為 4,500 億元） ，全年特高壓建設項目投資規模 1,811 億元，可帶動(dòng)社會(huì )投資 3,600 億元，整體規模 5,411 億元。我們預計 2020 年全年電網(wǎng)工程投資有望提升至 5,000-5,500 億元，同比有望實(shí)現兩位數增長(cháng)。
大批特高壓項目進(jìn)入建設序列： 根據近期國家電網(wǎng) 2020 年重點(diǎn)工作文件以及國家電網(wǎng)特高壓前期項目工作計劃，可以預計 2020 年國家電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)區域內有望有 5 條交流特高壓線(xiàn)路、 2 條直流特高壓線(xiàn)路獲得批復，另有 4 個(gè)交流特高壓變電站擴建項目和 2 個(gè)配套電廠(chǎng)送出項目獲得批復，且有 3 個(gè)直流特高壓項目將進(jìn)入可研設計階段。我們預計在新基建的強力推進(jìn)下，各項計劃內的特高壓工程建設將大概率加速進(jìn)行。
預計特高壓主設備市場(chǎng)空間約 600 億元： 根據特高壓項目的一般建設周期，我們預計 2020 年獲得批復的項目多數有望于 2020 年開(kāi)展主設備招標，并于 2021-2022 年逐步交貨，其余項目有望于 2021 年開(kāi)展主設備招標；可研設計項目則有望于 2021 年獲得批復，如進(jìn)度較快則有望于 2021年全部開(kāi)始招標。疊加變電站擴建、電廠(chǎng)送出等項目，我們判斷 2020-2021年共有相當于“7 交 5 直”的主設備需求逐步釋放，其中 2020 年為交流主設備招標大年， 2021 年為直流主設備招標大年，主設備招標總市場(chǎng)空間有望達到約 600 億元。
