垃圾分類(lèi)從號召到強制推行。國內2000年即開(kāi)始了垃圾分類(lèi)試點(diǎn)，但由于居民端意識不強、政府出資不夠、垃圾分類(lèi)產(chǎn)業(yè)鏈不完善等因素，首批試點(diǎn)城市均未有明顯效果。而近年在垃圾處置規范化程度不斷提升、環(huán)衛與再生資源產(chǎn) 業(yè)鏈日趨成熟，繼 2017 年住建部和國務(wù)院發(fā)文要求垃圾分類(lèi)后，2019年，各重點(diǎn)城市也相繼發(fā)布生活垃圾管理條例和垃圾分類(lèi)實(shí)施方案，我國逐步開(kāi)始進(jìn) 入垃圾分類(lèi)強制時(shí)代。相比此前試點(diǎn)城市的政策力度和覆蓋環(huán)節，此次上海在 垃圾分類(lèi)的各環(huán)節政策機制和落地規范相對更加完善，以上海為范本，各大城 市計劃于2019年全面推進(jìn)垃圾分類(lèi)。
百億行業(yè)空間，垃圾收轉、處理和再生資源有望率先受益。定量來(lái)看，我們認為2019年垃圾分類(lèi)的政策推動(dòng)執行有望顯著(zhù)帶動(dòng) 1）垃圾收轉裝備和服務(wù)需求的提升，2019-2020 年市場(chǎng)空間約282億；2）餐廚垃圾處理需求的提升，拉動(dòng)超300億空間。定性來(lái)看，分類(lèi)的推進(jìn)和落實(shí)也有望進(jìn)一步促進(jìn)垃圾收轉、 環(huán)衛、再生資源的產(chǎn)業(yè)升級，從而提振再生資源行業(yè)回收量提升和規范化發(fā)展。
垃圾收集轉運：設備與服務(wù)短期超百億，長(cháng)期望達 442 億空間?？紤]到目前“干濕分離”重點(diǎn)針對餐廚垃圾的分離處理，因此垃圾收集轉運領(lǐng)域的主要市場(chǎng)拓 展空間有望集中在垃圾收轉車(chē)、中轉站及相應預處理設備和垃圾分類(lèi)服務(wù)。 2019-2020 年新增餐廚垃圾收轉車(chē)需求規模望超 40 億；同時(shí)垃圾分類(lèi)后中轉 站、服務(wù)點(diǎn)、回收網(wǎng)點(diǎn)等新增建設規模望超過(guò) 320 億元；而督導、轉運等服務(wù) 在短期有望拉動(dòng) 82 億產(chǎn)值。
垃圾處理：餐廚垃圾處理市場(chǎng)空間超 300 億，再生資源渠道進(jìn)一步規范化。 餐廚垃圾方面，根據十三五規劃，到 2020 年新增餐廚垃圾處理能力新增3.44萬(wàn)噸/天，對應投資額為 183.5 億元，而餐廚垃圾后端產(chǎn)生的沼氣發(fā)電、生物質(zhì) 柴油等各類(lèi)產(chǎn)品帶來(lái)的增量年收入有望達 110 億元。而對于再生資源領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，分類(lèi)一方面有助于資源量的提升，更重要的是助力行業(yè)進(jìn)一步規范化，從而提升規范回收企業(yè)的市場(chǎng)份額和競爭力。對于焚燒業(yè)務(wù)，我們通過(guò)測算平衡噸發(fā)增量（即若保持收入穩定，單位垃圾減量后所需噸垃圾上網(wǎng)電量的增量）， 垃圾若減量5%-20%，分類(lèi)后對應噸發(fā)電量需要 12%-51%才能保證焚燒收入穩定。因此整體來(lái)看短期單一的焚燒業(yè)務(wù)在收入體量上料受到一定影響，但長(cháng)期 來(lái)看干濕垃圾分離后，入爐垃圾品質(zhì)的提升對垃圾焚燒企業(yè)控制排放的成本優(yōu) 化和運營(yíng)風(fēng)險管控帶來(lái)利好。
